金融科技究竟如何能撑起“顶层设计”四字，又如何能称得起是“第四次金融浪潮”？

　　四次金融浪潮

　　大国崛起，必然伴随着全新金融制度，为创新者提供资金渠道。一次金融浪潮，身处浪尖的国家才具有超前创新的眼光、调动资源的能力。《第四次金融浪潮》梳理了时至今日人类世界已有的三次金融之浪。

　　第一次金融浪潮是现代商业银行的出现，这使得英国成为近代第一个工业化国家。转动工业革命机器的动力不仅是蒸汽，还因为全球最早的商业银行体系开始为实体经济输血。1750年英国仅有10家左右乡村银行，1800年这一数字增长到370家，而且出现了全国性商业银行。此时金融体系才突破基督教义对高利贷的限制，为实体经济发放贷款，尤其是流动资金贷款。最典型的银行家都是从企业家、贸易商、金匠发展而来，包括蒸汽机的改良者瓦特都开设了自己的银行。

　　第二次金融浪潮是投资银行兴盛，造就了现代化的美国。电气化革命兴起于美国，电灯照亮了美国东海岸、钢铁骨架的摩天大楼让纽约高耸入云、石油燃烧新大陆的激情；但这一切不仅仅因为有实业家、发明家，更因为他们背后有摩根皮尔庞特这样的金融家。有了投资银行，才有了那些震惊世界的并购，托拉斯、卡特尔、辛迪加才可以整合资源，形成巨大的规模经济。

　　第三次金融浪潮是方兴未艾的风险投资，造就了近几十年的美国新经济，奠定了信息产业基础，也为今天大数据、云计算、区块链等技术创造了条件。原本极为复杂的金融技术被市场津津乐道。创业者期盼自身估值，蕴含着风险投资的金融逻辑：高速发展的信息产业已经改变了金融的内涵，风险缓释手段从实体抵质押变换为预期产业前景。这是因为18个月内就可以完成一代信息技术的更新换代，绝不是A轮、B轮、C轮融资的简单逻辑。

　　第四次金融浪潮是互联网金融。如同前三次金融浪潮，互联网金融同样改变了经济运行的内涵与外延。市场成为有效配置资源的最佳手段，不仅仅因为价格会引导微观经济体做出理性的选择，也在于市场可以容忍多次试错。在失败的绝望中寻找创新的希望、在偶然中寻找必然，需要一种合适的制度安排把资金输送给创新者。

　　什么是金融的本质

　　金融最核心的技术是平衡收益与风险，《第四次金融浪潮》给出这样的判断：每一次金融浪潮都会对风险作出全新界定：商业银行创造了抵质押、投资银行看重股权、风险投资看重的则是未来……同时，作者这样发问：在所有融资主体中，谁最应该得到融资？谁最具备创新能力，谁就应该得到融资！

　　当下的中国，中小微企业提供了50%以上的税收，创造了60%以上的国内生产总值，提供了80%以上的城镇就业岗位，占企业总数的99%以上。更重要的是，中小微企业完成了70%以上的发明专利，是最具备创新能力的群体。作者提出：“中小微企业的命运就是中国的命运。”然而，身为创新者的中小微企业信息不透明、经营风险高，是资金市场上的弱者。金融业已有三次浪潮，但中小微企业融资难却始终是全球难以解答的难题。这是强国之路上的障碍，不能只简单地将之归结为“经济理性”。

　　解决融资难题，能否靠创新者自身积累呢？在农耕、机械、电气化时代也许可以，人类历史上的偶然创新也有不少是靠创新者自身积累完成的，但在信息时代，这却很难行得通。信息时代追求速度，如果说金融融资速度是高铁，个体积累的速度就如同蜗牛。在信息世界里，谁能最先提供更多资本、谁的资本接受更大的风险，谁就能给创新以足够的资金，进而开创一个行业的先声。

　　如果没有资金支持，大众式创新便会走入死胡同；一旦试错没有了庞大的基数，创新的进程又将被延迟。第三次金融浪潮中的风险投资虽然也支持创新，但只是覆盖范围太小，由于其金融市场所限，远没有普惠到万象众生的创新。风险投资看起来可以支持中小微企业创新，但其更看重由高科技形成的行业壁垒，也就是垄断。只不过，海外风险投资看重的是技术性垄断壁垒，而国内风险投资则以资本数量本身创造壁垒，这样是可以保证资金安全的。

　　有不怕风险的资金吗

　　在该书作者看来，人类偏好永远无法服从数学概念上的线性分布，并非高风险一定带来高收益。高风险配比高收益理论上似乎很有道理，但在实践上却行不通：人类是损失厌恶者，在确定收益和不确定损失的面前一定会选择规避风险。

　　《第四次金融浪潮》中，作者指出，不惧怕风险的资金是小资金，对任何人来说都有一个内心的分水岭：如果资金量足够小，边际效用小到忽略不计，这种资金就会完全忽略风险。

　　博彩业正是利用了人类心理，以极小资金博取极大收益。投入极低，获取高额收益的概率也极低。互联网金融掀起的第四次金融浪潮，精妙之处就在于此，其融资来源是“碎片化”的资金。“碎片化”并无一定之规，对大学生可能是三十五十，富裕家庭可能是三千五千。虽然金额不同，但都在风险承受范围之内，这样的资金最具备活力。

　　碎片化资金的特征决定了互联网金融的特征，互联网金融的特征决定了第四次金融浪潮的特征：可以在最大限度上容忍风险，在某种程度上甚至不惧风险。从第四次金融浪潮开始，风险可能被金融业忽略，这才是金融业最根本的一次革命。

　　与博彩固定回报模式不同，互联网金融投入出现的回报不是定额的：风险确实很高，但如果创新出现突破，创造的不仅仅是利润，还有一个又一个可以支撑起强国的产业，无数的就业岗位，无数人才的培养……

　　于是，作者断言：第四次金融浪潮本身就是我们无数个普通人创造出来的！

　　一个良性社会，需要为每个人的发展提供平等的权利和机会。金融的理想，要给予每位创业者平等的机会。对个人而言，获得这样的机会就有了初创资金，才能获得足够的起步空间；对一个国家而言，只有最大范围扩大创新基数，尽可能给所有人以机会，才能以最快速度实现崛起。

　　第四次金融浪潮，其实现金融理想的途径就是：普惠。这是一种大众共担风险的金融制度，给创业者和投资者平等的机会，让每一个人做自己想做的事。通过互联网的及时性和广泛性，拥有最大限度的资金动员机制，为市场提供最大范围的资本土壤，支持着每一个梦想。