最近行业关注度最高的新闻，应该是美国政府强制要求美国最流行的中国应用软件Tiktok出售给美方。这种强买强卖的恶霸行为当然没什么可争议，但是过程中Facebook创始人扎克伯格的言行让很多人吃惊。这个娶了华裔妻子，步行长安街，曾经对中国大肆示好的互联网新贵，在毫无证据的情况下，声称中国软件窃取美国用户隐私，真是翻脸比翻书还快。不过对于了解美国互联网生态的人来说，扎克伯格的翻脸，只能证明他是无计可施。

目前美国最流行的手机应用中，FB只排第七，推特排第四，与排首位的TT差距巨大。FB不是没做过短视频应用，但连续两个软件都半死不活，FB的流量导入都带不动，如今只能使用盘外招。互联网业界有个专有名词，叫做“生态圈”，意思是同归属于一家资本的不同业务内容，相互扶持，带动增长。FB的翻脸，原因就在于TT打破了它的生态圈，这是动了根基啊，扎克伯格怎么能不拼命。

生态圈这个玩法，在中国也不新鲜，BAT也好，ATM也罢，背后都是一系列交叉持股的关联企业，大家都耳熟能详。但知道并不代表了解，这种“生态圈”的玩法，其实有很大风险，其中最著名的当属“一鱼多吃”的金融玩法，割起韭菜来真是无往不利。作为金融从业者，大略给众位介绍一下其中的玄机。

比如说忽然有煤老板来访我老王，表示资金充足但找不到好项目，不知道怎么继续搞大，我就和他一起用“生态圈”的玩法来搞个大项目。

生态圈的玩法是建立一个核心企业，从这个企业出发，建立关联业务企业，互相投放资源。我选择医院做起点，美容整形的科室是重点部门，水平一定要高，就指望这个搞下游。下游是什么呢？第一步是娱乐业，包括酒吧、夜店、秀场、歌厅等等。这个下游是劳力密集型，涉及的终端消费者足够多，覆盖范围足够大，用户量是基础。

娱乐业总有员工嫌自己不够漂亮，怎么办？整形美容吧。我的医院与娱乐夜场达成合作关系，甚至可以直接投资收购。这些场子推荐的顾客，医院给9折优惠。姑娘小伙的外形好了，业绩上去了，自然形成口碑，越来越多想成功的年轻人会跟着过来。因为9折优惠，新人会选择和医院有合作关系的夜场，反过来加强了夜场业务的活跃度和人员素质。互联网行业词汇叫“流量互推”，相信大家都能明白。

美容整形可不便宜，年轻人未必有这个财力。我这么善良的人，怎么能不体谅？所以接下来要收购一家银行，目的是做专项贷款。有“美丽贷”的支持，年轻人没有启动资金的问题就解决了。这个贷款需要有夜场担保，夜场可以借此要求员工签署5年的长期工作合同，提前离职需要赔付高额违约金。瞧，员工整形之后最青春最美好的5年，就必须贡献给关联的夜场，防止他们跑到竞争对手那里去，进一步加强了旗下娱乐企业的竞争力。生态圈的逻辑就是关联企业的作为要相互强化黏性。

整容之后总要休养十天半个月，医院床位紧张怎么办？我这么善良的人必须想办法解决。收购一个快捷连锁酒店，所有医院的整形顾客，办个会员卡免费入住。我不赚他们这十天半个月的钱，关键是娱乐业工作者，平时住酒店的需求很旺盛，这个会员卡的9折优惠，就能让他们成为我酒店的忠实用户，赚钱的时间在后面。免费经济钓大鱼，玩过网络游戏的人都明白。

到了这一步，生态圈已经成，鱼做得差不多了，该“多吃”了。第一吃，医院先上市，圈一波钱。业绩那么好，圈钱是应该的，没什么争议。

第二吃，娱乐业上市。有医院优惠，银行专项贷款、酒店优惠，这么多资源支持，娱乐业的业绩怎么会差？溢价发行，我这投资方又赚一波。

第三吃，快捷酒店上市。第四吃，银行上市。上市一波，我圈钱一波，煤老板和我，一起发大财。

可能有人会说，这种业务关联合作的玩法，又不违法，怎么就有危险了呢？如果只是把鱼做大，那倒也无可厚非，关键是企业之间有资本关联，逐次上市“多吃”的做法，就是金融市场上的掠夺。

如果医院、银行、娱乐业、酒店只有业务合作关联，没有资本关联，那怎么上市都无可厚非。但如果有背后资本关联，这就意味着，资本可以在背后控制资源的流向。我医院的业绩非常好，源于我资本控制的酒店、银行等关联企业的优惠和推荐。这意味着金融市场对医院市值的高价值认可，已经包含了对旗下关联行业资源的奖励。之后，我再把娱乐业、酒店、银行挨个上市，等于我把企业生态圈里整体的资源，用不同的名义挨个上市，故事讲了四遍，圈了四波钱。

而且上市只是第一步，在金融市场上，用资源投放隐形操控，让企业做出优良业绩，进而操纵股价圈钱，隐蔽性强而且见效快。

金融行业一直有“关联交易”、“内幕交易”的禁忌。证监会等监管机构对此查处一向很严。但最近这些年，由于互联网技术的兴起，行业相互渗透，监管为了鼓励创新，放松了很多，过去有“单一客户依赖”特征的企业不得上市，如今只要做公示，并承诺改善业务结构，至少创业板十拿九稳，上A股也不少见。

一鱼多吃的白日梦做完了，我擦擦口水，可惜没有煤老板找我。不过前面说的玩法，并不是空穴来风，而是真实情况。想想医疗行业最有名最受争议的那个，你就懂了。互联网行业更是重灾区，看看当下互联网行业几个主要生态圈的内部投资关系图，以及业务关联，会理解的更深。

可以说，目前很多上市企业“生态圈”的玩法，就是一鱼多吃，是对金融市场赤裸裸的掠夺。他们有动机，有利益输送的手段。又借助互联网时代业务创新，难以鉴别的便利，让监管部门缺少足够的识别和约束，借机大发横财。

一鱼多吃的危害在中国证券交易市场上的危害特别大，还源于A股市场特有的制度套利。一个企业在A股上市，其获得的收益远大于国外。例如360在纳斯达克上市，市值高峰时期也不过100亿美元左右。退市回归A股后，市值翻了几倍。国内上市，不仅仅看业绩，还有更多的场外资源，以至于一个上市企业哪怕成了垃圾股，仍旧可以通过卖壳赚取最后一波离场费。这种制度溢价条件下，一鱼多吃能圈走几倍的资金，挤压中小企业，独立企业的资本空间，恶化金融环境。

作为普通人，我和读者一样，对这种一鱼多吃的玩法没什么办法。我写这篇文章的目的，除了揭示其中的风险。最主要的目的就是让大家多个心眼，在股市上多研究一下这个系那个系的背后关联，尽量别当韭菜。

也希望监管部门早日认清这种生态圈玩法背后的猫腻，打断恶意资本圈钱的黑手。如果任由“爸爸”们挥舞支票玩合纵连横，不受他们招安抱大腿的企业真的没活路。财阀经济会有什么恶果，韩国早已给出了明确的答案。