在金融科技的发展过程中，实体监管受到越来越高的重视。在最近的国际货币基金组织工作文件中，Tanai Khiaonarong 和 Terry Goh借鉴了最近在现代化支付服务的法律和监管框架方面的国际经验，提出了一个基于四步过程的分析框架。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对论文的核心内容进行了编译。

作者   Tanai Khiaonarong and Terry Goh

编译   叶健

来源   国际货币基金组织

摘要

金融科技(Fin-Tech)促使当局考虑其潜在的金融稳定效益、风险和有效监管。最近的事态发展表明，随着市场结构的变化越来越注重活动和风险，监管办法及其法律基础需要加强基于实体的监管。Tanai Khiaonarong 和 Terry Goh借鉴了最近在现代化支付服务的法律和监管框架方面的国际经验，提出了一个基于四步过程的分析框架：（1）确定付款活动;(2)许可实体和指定系统;(3)分析和管理风险；(4)促进法律确定性。他们认为随着支付活动的发展和潜在的系统性风险加剧，应确保遵守国际标准和额外的监管要求。

搭建分析框架的动机

本文提出的监管分析框架，主要旨在加强对零售支付服务的监管，这是由于是金融科技实质性发展和试验的领域集中在支付、清算和结算领域。具体展开来看，当局监管支付系统和支付服务提供商(PSPs)的原因主要包括以下方面：维护货币体系的完整性，确保货币转移的最终结算以维护金融稳定，以及保护消费者承担的非流通货币(商业银行账面货币和电子货币)的信用风险。

分析框架

第一步，判别活动是否为支付服务

第一步是确定实体进行的经济活动是否为支付服务，它们的确定有助于设计有效的监督和监督框架，同时避免不必要的管理工作重叠和(或)重复。国际经验表明，这类活动可分为6类，包括：①账户发行;②电子货币发行;③境内资金转移;④跨境资金转移;⑤商业收购;⑥数字支付令牌。

第二步，授权单位和指定系统

框架的第二步是确定提供支付服务的实体是否需要许可或指定(如果它是一个支付系统)。与支付相关活动的监管责任很广泛，它可以分成两块——审慎监管以及监督，其中审慎监管关注于支付服务提供商(PSPs)，监督关注于支付系统、关键服务提供商、支付工具和方案。这两者的监督权一般在中央银行法和支付服务法中确立。

第三步，分析和管理风险

框架的第三步是确定现有监管框架可能无法有效应对的任何新出现的风险。风险可分为5类，包括资金保护、财务完整性、网络/数据安全、对支付系统的访问和互操作性。

第四步，促进相关法律的制定

框架的第四步是通过一个透明、全面和健全的支付系统和服务法律框架来促进法律方面的确定性。随着支付服务的现代化，完善的法律基础势在必行。

中央银行的政策问题

金融科技在支付领域的发展引起了更广泛的政策问题，并对央行的职责提出了挑战，包括支付稳定、金融稳定、货币稳定等方面。

结论

首先，金融科技的发展表明，监管方法及其法律基础需要增强基于实体的监管。传统的金融监管是基于对履行支付系统等广泛功能的各类实体或中介机构的监管。如今，当局将需要重新设计许可证制度。此外，在适当的情况下当局也需要将新型服务提供商纳入监管范围，包括金融科技公司和大型科技公司。

在此情境下，本文提出了一个四步分析框架，以指导有关部门规范支付服务。第一步，检查一个基本的经济活动是否被视为支付服务；第二步，确定一个实体是否需要许可；第三步，分析是否存在现有监管框架未有效应对的新风险，包括与资金保护、财务完整性、网络和数据安全、访问支付系统和互操作性相关的风险；第四步，促进法律确定性，为支付服务建立一个透明、全面和健全的法律框架。

最后，支付和金融科技的发展也给央行带来了政策考量和挑战。当局需要对支付活动进行监测，以了解其日益增长的系统重要性对支付稳定、金融稳定和货币政策传导的影响。另外，随着支付活动的发展和潜在的系统风险的提高，必须遵守国际标准和额外的监管要求。