央行数字货币官方观点合集(三)
2022-06-28 22:30 文章来自:人大金融科技研究所 收藏(0) 阅读(72911) 评论(0)
经历了6年的研究,数字人民币已经在深圳、苏州、北京进行多轮试点,并进行逐步推广,其发行安排、政策定位、匿名机制等许多设计细节也逐步披露。数字人民币的发行与推广将翻开中国货币史新的篇章,为中国在数字经济时代的发展奠定基础。为了更清晰地梳理数字人民币的特征与设计思路,中国人民大学金融科技研究所(微信ID:ruc_fintech)针对官方发布的30多篇相关文章进行了摘编,从中提炼了重要观点,以供读者参考。
注  文中所列均为相关文章作者时任职位

本文为此系列第三篇,点击下方图片链接查看前两篇


25.
共识规则下的货币演化逻辑与法定数字货币的人工智能发行
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2018.09 
央行数字研究所所长 姚前 
发表于《金融研究》
  • 本文基于布坎南的公共选择理论范式,构建了基于交易费用与共识成本优化的逻辑框架,利用一致同意的共识规则重新解释了从物物交易逐步到数字货币的货币演化过程。研究发现,货币是一致同意规则下的社会共识。(一致同意规则是指每个人都表示同意的集体决策规则,是任何自愿交易的根本基础)。
  • 展望未来,法定货币或将出现数字化和智能化趋势,从而更好地降低交易费用和共识成本。本文探索性地给出法定数字货币发行的AI模型和学习算法,并基于通过外汇市场开展货币投放的场景,开发了一个简单的货币发行AI模型。人工智能模型是状态空间模型递归神经网络,对该模型的机器学习算法使用的是卡尔曼滤波。

26.
数字稳定代币的试验与启示
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2018.10 
央行数字货币研究所所长 姚前 
发表于《中国金融》
  • 稳定代币的动因:虚拟货币无法有效履行计价单位、交易媒介和价值储藏三大货币基本职能,客观上阻碍了其自身的应用进程。因此,致力于维持币值稳定(即维持对法定货币的汇率稳定,且兼顾隐私性等特点)的稳定代币应运而生。
  • 稳定代币普遍选择的目标是维持与法币的汇率平价,本质上是希望“锚定”法定货币体系,以求获得代币价值的稳定。根据其背后的代币稳定机理,主要的稳定代币产品大致可分为三类:分别是基于法币抵押的稳定代币、基于数字资产抵押的稳定代币、无抵押的稳定代币。
  • 启示:目前虚拟货币市场体量较小,稳定代币应用还处于初级阶段,尚不足以对金融稳定性产生影响。但是稳定代币产品的逐步成熟与推广普及,有可能对宏观金融管理造成影响,值得货币当局和监管部门高度重视。其一,稳定代币与支付清算、货币市场、跨境资本流动等中央银行业务的潜在关联性比虚拟货币更强。其二,稳定代币可能对跨境资本管理框架带来挑战。其三,政府监管的稳定代币与民间稳定代币或有质的不同。其四,区块链体系可能成为未来数字经济的重要基础架构。央行数字货币的设计与研发需要考虑对接与兼容基于区块链系统的交易结算服务,助力数字经济发展。

27.
数字货币的前世与今生
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2018.12 
中国证券登记结算公司总经理 姚前 
发表于《中国法律评论》
  • 一提起数字货币,许多人会想到比特币,但实际上,并不是因为有了比特币才有数字货币,而是数字货币本身发展到一定阶段才出现比特币。比特币不是最早的数字货币。
  • 本文从现代密码学的演进脉络追溯了数字货币的技术起源,剖析了数字现金设计的基本原理和创新思路,探讨了加密货币技术的优点、缺点及重点研究方向,并针对以比特币为代表的虚拟货币崛起,讨论了各国的监管应对,分析了当前央行数字货币的设计理念、技术监管和前沿焦点。
  • 以比特币为代表的加密货币的底层支撑技术被称为区块链技术,区块链记录的是高价值的不让修改的数据。区块链技术的优点:一是难以篡改,二是自由开放,三是数据高度可信任。区块链技术的缺点:一是性能问题,二是个人隐私保护,三是安全问题,四是跨链技术,五是去中心化资产交易。
  • 非对称密码体制、哈希算法等现代密码学技术的发展为数字货币的出现奠定了技术基础,而基于数字钱包、分布式共享账本和共识机制的比特币创新设计使数字货币技术实现了新的飞跃,引发了全球大规模的数字货币试验。各国在加强虚拟货币监管的同时,正加快央行数字货币的研发进程。

28.
法定数字货币的经济效应分析:理论与实证
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2019.01 
中国证券登记结算公司总经理 姚前 
发表于《国际金融研究》
  • 如何实现整体经济效益和社会福利的最大化,是法定数字货币研发的核心命题。
  • 理论分析表明,在支付方面,央行数字货币为银行间支付清算创造了一种新的模式, 可优化零售端传统法定货币的支付功能;若与其他更广泛的金融基础设施有效融合,央行数字货币还有助于社会节本增效。在货币政策方面,央行数字货币不仅对货币政策和宏观经济的影响“中性”,而且可成为一种新的货币政策工具,增强货币政策有效性。在金融稳定方面,可以通过增加银行存款向央行数字货币转化的摩擦和成本,避免“狭义银行” 影响。
  • 基于DSGE 模型的实证结果显示, 发行央行数字货币对我国银行系统和金融结构的冲击可控,长期看有助于提高经济产出,总体经济效应正面。另外,央行数字货币利率创造了一种新的货币政策工具,可以在宏观经济调控上发挥作用。

29.
央行数字货币为何采用双层运营体系
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2019.08 
央行支付结算司副司长 穆长春 
在第三届中国金融四十人论坛上的演讲
  • 采用纯区块链架构无法实现零售所要求的高并发性能,所以最后我们决定央行层面应保持技术中性,不预设技术路线,也就是说不一定依赖某一种技术路线。
  • DC/EP 采取的是双层运营体系。即人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构,再由这些机构兑换给公众。采用双层运营体系的几点考虑:一、中国是一个复杂的经济体,各地区情况不同,如果采用单层运营架构,意味着央行要独自面对所有公众,这会给央行带来极大挑战。二、双层运营体系可以充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势,促进创新,竞争选优。三、双层运营体系有助于化解风险,避免风险过度集中。四、如果我们使用单层运营架构,会导致金融脱媒。
  • 在双层运营体系下,要坚持中心化的管理模式,采取账户松耦合的方式。有利于保证央行在投放过程中的中心地位,保证并加强央行的宏观审慎和货币调控职能。

30.
标准助力开放:ISO_20022标准在法定数字货币中的探索与应用
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2019.10 
央行数字货币研究所所长 穆长春 
发表于《第十六届中国标准化论坛论文集》
  • ISO 20022 标准提供了一种面向业务建立通用报文的解决方案,旨在实现金融报文的直通式处理,目前已成为全球通用的金融业务报文标准。在我国法定数字货币系统的设计中,各类报文通过中国人民银行建设的互联互通平台完成流转。
  • 在我国法定数字货币系统的设计中,各类报文通过中国人民银行建设的互联互通平台完成流转,实现发行管理、额度管理、流通管理、机构管理、钱包管理和公共管理等功能,支撑法定数字货币系统和各相关机构的数字货币系统的运行。互联互通平台作为法定数字货币系统与其他相关机构交互的核心,其报文应具备以下特性:可扩展性、通用性、易用性、创新性。
  • 在法定数字货币系统报文设计过程中,应用、兼容以及改进ISO 20022 相关报文具有较大的实际意义和必要性。
  • 中国人民银行数字货币研究所牵头研究设计了互联互通平台报文及采标ISO 20022标准的方案,以推进我国法定数字货币标准国际化进程,提升我国法定数字货币及金融行业标准的国际影响力。

31.
量子货币:一种学术假想
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2019.12 
中国证券登记结算公司总经理 姚前 
发表于《清华金融评论》
  • 量子计算是否让区块链和数字货币失去了发展意义,短期内并无定论。但随着技术的发展,货币形态以及货币技术必然也会发生相应的改变。在未来的量子时代,量子货币或将登上历史舞台。
  • 量子货币本质上是一种基于密码学的数字货币,其优于经典数字货币的核心是利用量子叠加态和量子计算而实现的量子防伪技术。理想的量子货币可同时实现易于识别、难于伪造、无法复制、方便使用等数字货币特性,同时结合了传统货币(纸币)和经典数字货币的优点,并避免它们各自在本质上难以克服的缺点。量子货币可以通过量子不可克隆原理来解决货币的伪造和双花问题。
  • 量子货币“持有量子态但并不知道量子态”的特性使我们能利用量子不可克隆定理解决量子货币的防伪和双花问题,但这一特性也带来了量子货币的核心问题——如何验钞。关于量子货币验钞机制的研究问题还包括:验钞是否可脱离中央银行,由持币人独立完成检验/验钞过程是否会给量子态带来损耗?是否能支持多次验钞?损耗是否会导致一定概率出错?如何应对噪音?

32.
区块链与央行数字货币
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2020.03 
中国证监会科技监管局局长 姚前 
发表于《清华金融评论》
  • 本文以网上验钞机、批发端支付结算、现金数字化三个典型场景为例,讨论了区块链在央行数字货币中的可能应用和解决方案,并进一步论证了区块链技术的去中心化特点可以纳入CBDC的分布式运营与央行的集中管理体系中。
  • 目前大多数国家的央行数字货币(Central Bank Digital Currency,CBDC)实验都是基于区块链技术展开的。但时至今日,CBDC是否采用区块链技术依然存有争议,作者认为如何运用区块链技术来更好地服务于中心化管理下的分布式运营,可能是CBDC当前需要重点探索的方向。
  • 当前,各国基于区块链技术的央行数字货币实验进展迅速,内容已涉及隐私保护、数据安全、交易性能、身份认证、券款对付、款款对付等广泛议题。作为一项崭新的技术,区块链当然还有一些缺点与不足,但这不是我们轻言放弃的理由,这是一个全新的赛道,机遇与挑战并存。

33.
新冠肺炎疫情与数字美元
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2020.04 
中国证监会科技监管局局长 姚前 
发表于《中国金融》
  • 为应对此次严重的新冠疫情,3 月27日美国前总统特朗普正式签署了2.2 万亿美元刺激计划法案。法案的初稿曾提出一个大胆的设计:通过数字美元钱包向相关家庭直接发放现金补助。但该设计最终未被采纳。
  • 法案初稿将数字美元分为了基于价值和基于账户两类。从法案初稿来看,数字美元对区块链/ 分布式账本技术持开放态度。美联储将向社会公众直接提供服务,相当于美联储直接向实体部门开放资产负债表。数字美元不仅面向公众,而且计息,可能的原因是,该设计方案试图借用美国邮政服务机构来减轻美联储面临的服务压力,另外在当前货币量化宽松的环境下银行资金充裕,“狭义银行”影响估计不大。
  • 在数字美元钱包的基础上,法案初稿还提出一个“传递数字美元钱包”的概念,它是指由会员银行代理运营的数字钱包或账户。这是除美联储直接运营之外的第二种数字美元运营方式。美联储的会员银行分两种:一种是全国性银行,必须强制入会;另一种是州内银行,可以自愿入会。这些规定实质上将美国商业银行强制变成了数字美元钱包的运营机构,不过成本由美联储承担。

34.
关于数字人民币 M0 定位的政策含义分析
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2020.09 
中国人民银行副行长 范一飞 
发表于《金融时报》
  • 数字人民币的M0 定位是货币性质和发展规律决定的,是货币发展规律和支付需求催化的供给侧结构性改革。网络技术和移动支付快速发展,以商业银行存款货币为基础的支付工具逐步实现电子化和数字化。但商业银行存款货币无法替代法定货币发挥价值尺度或记账单位功能。为此,在货币形态演化过程中,民间发行的货币无论怎样活跃,都需要由国家(或地区)集中统一发行法定货币。用数字人民币替代M1 和M2,既无助于提高支付效率,也会造成现有系统和资源的巨大浪费。
  • 从M0 的管理模式看,货币发行是中央银行的基础职责,数字人民币应坚持央行中心化管理。坚持数字人民币发行的中心化管理具有重要意义。美、欧和我国央行均采用了中心化的现金管理模式。
  • 从M0 的管理规则来看,数字人民币的发行和流通要按照现金进行规范管理。
  • 从M0 的费用体系看,数字人民币是央行向公众提供的公共产品,不计付利息,央行也不对兑换流通等服务收费。
  • 从M0 的发行模式看,应由商业银行承担向公众兑换数字人民币的职能。

35.
微信、支付宝与数字人民币不存在竞争关系
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2020.10 
央行数字货币研究所所长 穆长春
在第二届外滩金融峰会上的演讲
  • 数字人民币是由人民银行发行的数字形式的法定货币,由指定运营机构参与运营并向公众兑换,以广义账户体系为基础,支持银行账户松耦合功能,与纸钞和硬币等价,具有价值特征和法偿性,支持可控匿名。
  • 数字人民币是数字形式的法定货币:数字人民币并不是一种新的货币,实质上它就是数字形式的法定货币,也就是说是人民币的数字化形态。
  • 数字人民币的发行不是靠行政强制来实现的,而是应该以市场化的方式来进行,也就是说老百姓需要兑换多少,我们就发行多少。
  • 按照现行法律制度的要求,只能由商业银行向人民提供兑换数字人民币的服务,流通的服务可以由第三方支付机构和其他商业银行来承担。
  • 微信和支付宝和数字人民币不是一个维度上的,微信和支付宝是金融基础设施,是钱包,而数字人民币是支付工具,是钱包的内容。数字人民币发行后,大家仍然可以用微信支付宝进行支付,只不过钱包里装的内容增加了央行货币;同时,腾讯,蚂蚁的各自的商业银行也属于运营机构,所以和数字人民币并不存在竞争关系。

36.
数字化时代货币与支付的演进原则
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2020.11 
中国金融学会会长、中国人民银行原行长 周小川 
在北京大学数字金融研究中心“数字金融创新与经济发展新格局”系列研讨会上的演讲
  • DC/EP 的驱动力与发展机遇:第一,动力主要来源于需求方。第二,人们的观念在改变。第三,消费者接受新的支付,通过NFC,不管有没有无线网,手机碰一碰就能完成交易。第四,双层体系里第二层的商业机构,包括商业银行、手机运营商、支付平台,要鼓励他们之间开展合理竞争,共同提供服务并进行创新。第五,要高度强调保护个人隐私,防止电信和支付诈骗。
  • 2016 年,人民银行成立了数字货币研究所,借用了纸币印制研究所的机构编制,这也表明,下一代纸币的设计研究工作从此以后停止。
  • DC/EP 采取动态竞争、多方案的双层运营体系。
  • 交易要有匿名性,但并不是100%,还是要有权威机构,特别是反洗钱机构,要能够掌握这些数据。向央行报送的交易数据,应主要用于反洗钱、反恐怖融资、打击电信诈骗和纠正运营错误。
  • 数字货币如果要搞跨境交易,应以零售为基础。在以零售为基础的情况下,尊重各国政策和法律规定,尊重各国货币主权、汇率制度,以及有关兑换和汇款规定。依靠技术措施,很多问题在支付瞬间都可以解决,也很方便。