IFTNews.cn加密货币快讯：当加密TOKEN被正确设计时，消费者可能是最大的赢家。

至少在麻省理工学院的Christian Catalini和多伦多大学的Joshua Gans的一篇新论文中就是这样，该论文描述了一个简化的模型，该模型说明了公用事业代用品或者作为真实商品比特币和以太坊的精神可能会启用。

不仅如此，这篇论文被称为“最初的投币发行和密码TOKEN的价值”，它甚至预测了一个世界，在这个世界里，TOKEN可以让消费者为集体的服务选择最优价格。

从简介：“本文首次对ICO融资机制进行了经济分析，以及它与传统股权融资的关系。”

它继续通过出售和交易公用事业代用品（社会上最具争议的话题之一）来提取社会上可能产生的有趣益处，这表明，如果企业家被允许尝试TOKEN筹款，风险可以通过回报来平衡模型，所以公众可以看到它如何发挥。

根据CoinDesk ICO追踪器，大多数人在看最初的硬币发行（ICO）趋势时会看到非同寻常的资金。 截至2月份为88.4亿美元，毫无疑问，这就是为什么美国监管机构，如证券交易委员会SEC）就这个新行业提出了很多问题。

“监管机构所面临的问题是，他们不知道目标是什么，” “相反，监管机构会说，‘我真的不知道市场应该如何运作，但它闻起来很糟糕。’”

什么TOKEN

通过这种方式，本文旨在开始一场关于正确看待代币的讨论，以便社会能够理性地考虑正确的管理方法。

甘斯说:“你必须创造经济理论来理解这里发生的事情，甚至知道要选择什么类别的监管。”

“ICO机制允许企业家为TOKEN产生买方竞争，反过来，这又揭示了消费者的价值，而企业家们必须事先（根据预测）知道消费者的支付意愿，”该论文指出。

甘斯说:

“我们用我们的论文试着问为什么这些代币会有任何价值。”

这篇论文展示了一个简单的公司模式，它提供了一个TOKEN作为支付某些新技术平台(如视频网站或恶意软件侦测器)的唯一手段，其创始人不打算欺骗或违背承诺。该公司的想法是，发行方可以对建造任何它想要建造的东西的成本有一些想法，但该公司无法可靠地知道公众将如何定价。

技术项目的困难之处在于，他们通常有很高的前期成本来编写代码，测试它并使其工作(固定成本)。另一方面，一旦它建立起来，每个新用户通常不会花费公司太多(边际成本)。

Gans认为，企业家在进行象征性的销售时，会考虑到比需求更多的成本。

甘斯说:“这些代币的真正价值与你想要花多少钱无关，而在于人们愿意花多少钱和你在一起。”

这就是说，Gans认为，如果一个TOKEN项目在早期就以其TOKEN的价格来定价新服务，这并不重要。例如，如果Netflix今天推出了一个ICO，它可能在其白皮书中说，一个NFLXTOKEN对于一个月的流视频来说是有用的。

Gans说，在项目启动之前，这种专一性并不是必需的，但如果公司能详细说明它可能会有多少用户，以及哪些因素可能影响它的增长或下降，这可能会有所帮助。

这样的预测将使市场在产品上市前更加准确地定价，包括未来的收益。

甘斯说:“也许那些做这些白皮书的人可以为他们的所作所为提供一条更清晰的道路。”

另一方面，他又说:

“我不认为任何购买这些代币的人都能成功。”

创业者不能

有一点需要注意:只有在创业者不作弊的情况下，这才管用，而消费者和投机者都需要担心两个关键问题。

他承认，从理论上讲，没有人有机会看到从象征性的销售到上市和产品市场的销售。从理论上讲，这种基本的模式运作良好，假设一位诚信的创始人。当然，最大的危险是一个提出引人注目的愿景的创始人，他经营着一个象征性的规模，并潜逃。

在这里，Gans欢迎监管机构的审查。他说，“他们阻止人们做出虚假承诺的本能当然是正确的。”

但是，如果发行者违反承诺，只接受在平台上支付的TOKEN。如果他们这样做了，TOKEN的价格就有可能完全崩溃。

另一方面，发行方也可以发行更多的TOKEN。然后，世界上所有的代币都会按比例下降。

大多数发行方持有代币，据说是为了将他们的利益与他们的用户联系在一起，但这实际上是没有保护的，因为即使他们的储备失去了价值，发行方仍然会提前发行新的代币。正如Gans所言，这就是为什么有些国家陷入了失控的通货膨胀局面，因为每次财政部印钞的时候，国家就会走在前面(直到它完全解体)。

也就是说，这种危险只取决于那些宣布固定的TOKEN供应的项目，这些TOKEN在代币事件之后不会再发生变化(就像大多数ICO项目今天所做的那样)。

“如果在经济增长周期中，你意识到你没有足够的钱，你需要更多的钱，那会怎么样?”甘斯问道。“你会被困住的。”

他补充道:

“我不知道他们是不是把自己的手绑得太多了?”

虽然甘斯和卡泰里尼发现了这些危险，但他们的论文并没有提出解决方案。这里的想法是开始提出这个基本模型，以促进进一步的研究和讨论。